来源：经典镁
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股价6仙的香港细股暴涨127%！这起当地小型清酒酿酒厂“后门攻击”的怪事，本质上是一场在规则之外进行的资本游戏。
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本文最初由 Magnesium Economies 发表
编号：mgjing001
作者：王艺兴
编辑：王达米
众所周知，酒类企业上市难度较大。
数据显示，截至2024年6月，中国共有酒类相关企业18.65万家。不，但只有21家在股票市场上市。
有许多著名的葡萄酒公司想要上市但无法上市，例如西区、南美区、西穗清酒和国体清酒等。他们无法实现的目标，来自四川省的一家现在鲜为人知的葡萄酒公司实现了。
5月13日，原珠宝商中国环保能源（00986.HK）重组为杜甫酒业集团。佩妮原本的股价只有6美分，但喝醉后却暴涨。六个交易日股价上涨127%。
据有媒体报道，杜甫酒业集团不仅成为中国酒类行业第22家上市公司，也成为继珍酒利都（06979.HK）之后的“中国第二大酒类股”。
这场看似“逆袭”的行情狂欢，实际上是一场在规则之外进行的资本游戏。
当地葡萄酒公司对上市的痴迷
公开资料显示，四川杜甫酒业集团有限公司（杜甫简称酒）位于四川省绵竹市。前身为绵竹县曲酒二厂。 2013年，王忠林先生、王佳先生、王浩然先生创立了现在的杜甫酒业和杜甫文化。
目前该公司的经营者姓名为彭作权先生。关于彭作权的公开报道很少。 《四川商报》曾在文章中提到，彭作权曾担任媒体高级官员，后来从事酒类商业策划工作。
据绵竹市历史文化政协发表的文章称，2013年，40多岁、从事葡萄酒行业10余年的彭作全多次考察杜甫酒庄，并与创始人王忠林达成合作协议。 2017年，一直陷入财务困难的杜甫酒庄进行了重组。 2018年5月，彭作权任国家主席杜甫酒庄CEO。他也是该公司的大股东，拥有该公司45.56%的股份。
自从彭作全加入公司以来，杜甫酒庄就一直痴迷于进军资本市场。
2018年初，杜甫酒庄加入天府证券交易中心一带一路板块。 2021年8月，杜甫酒业集团旗下杜甫酒业在美国纳斯达克资本市场上市。 2021年6月，“杜甫酒”商标在香港统一国际知识产权交易中心正式注册为商品。
2021年9月，杜甫酒业召开新闻发布会，启动杜甫酒业香港上市，并与上海万融投资管理有限公司、湖北山河律师事务所等签署战略合作协议。
就在这时，彭作权做出了大胆的表态。随着“杜甫酒”品牌注册带来的资本红利，杜甫酒的资本化之路将迎来新的机遇。e 更完整。未来，杜甫酒业计划整合各方资源，着力打造杜甫酒业的超级知识产权，实现百亿乃至千亿的品牌价值。
企查查注意到，杜甫酒厂在2020年和2022年完成了两次战略融资，并先后引入了上海竞天商业集团和森资本两大机构投资者。
然而，四年多来，杜甫酒庄从未透露其赴港上市的具体进展。
香港上市珠宝商中华环保能源股份有限公司（0986.HK）宣布，已与杜甫酒签订销售代理协议，有效期至今年2月底，将成为杜甫酒在部分市场的经销商，负责杜甫酒的推广和销售。此外，公司名称变更为“杜甫酒业集团”。据称，正在筹划变更。
杜甫啤酒厂可能选择了这个里由于无法满足在香港联交所上市的条件，不得不寻求其他方式。
多年来，杜甫九并未透露具体成就。绵竹传媒中心的一篇文章仅称，杜甫酒业董事、副总裁王佳表示，2024年前三季度，公司产值突破亿元，销售收入同比增长30%。
目前杜甫酒业的经营状况并不乐观。据企查查透露，杜甫啤酒厂和彭作权是被处决的候选人。王忠林先生也被限制大众消费，股份被冻结。杜甫酒业被诉民间借贷纠纷、销售合同纠纷、工伤赔偿纠纷等36起诉讼，涉案金额607万元。此外，杜甫酒业也存在纳税拖欠的情况。
无论如何，彭作权的梦想还是要实现g public 以一种相当特殊的方式实现了。据多家媒体报道，5月13日，中国环保能源更名当天，杜甫酒庄在四川成都锦江饭店举行了盛大的更名、挂牌暨开业仪式。
然而，这种定价方式颇受争议。
备受争议的“后门”游戏
这场看似“借壳上市”的资本运作，其实暗藏玄机。
与传统IPO不同，杜甫酒业与中环保能源的合作类似于一场“限制代理权+更换品牌”的轻资产游戏。
根据双方协议，杜甫无需进行任何股份置换或资产注入。通过与中国环保能源的独家代理协议，只有三年1.5亿元的销售押注条款。后者将拥有14马克杜甫酒的独家销售权包括香港、澳门、台湾、日本、韩国和东南亚。
如果合同履行并达到标准，中华环保能源将额外获得1%的业绩分成。即使最终达不到标准，中环能源也无需承担任何后果。
中国环保能源的股权结构不会发生变化。据香港联交所披露网站显示，截至5月14日，杜甫酒业集团有限公司（非四川杜甫酒业集团有限公司）两名第一大股东郭沙先生和董谦先生分别持有4,700万股和4,000万股。他们分别占已发行配股股份的8.28%和7.04%。
简单来说，这更像是一种贸易伙伴关系，我们改变名字，共同卖酒，而不是真正的股票上市。因此，这次资本运作颇受争议。
有媒体报道杜甫酒业在酒类行业探索了新的IPO方式，完成了从本土酒类企业到“十酒酒、川酒香港第一股”的跨越。
也有媒体质疑这是否只是夸大其词。原本，中国环保能源只是一只默默无闻的细价股。受酒精饮料影响，股价四个交易日上涨110.61%。该公司第一大股东郭莎持有4700万股，盈利超过343万港元。
专业投资者和法律专家认为，这并非隐性上市。香颂资本董事沉萌认为，如果公司股权没有发生变化，杜甫酒业不会被视为上市。竞天公诚律师事务所高级合伙人戴冠春也认为，单纯更名并不构成IPO。
此外，还有一项为期三年、价值1.5亿元人民币的销售和赌博交易也是争议的焦点。因为从中国环保能源的角度来看，每年销售5000万元的白酒是非常困难的。
东南亚是酒精饮料出口的热门地区。 2024年以来，茅台啤酒、泸州老窖、洋河啤酒、泸州老窖、舍得啤酒、西凤酒厂等多家酒企密集拓展东南亚市场，成为重要的海外基地。
在如此激烈的竞争环境下，一家以设计珠宝为生、年年放贷并亏损的公司能在多大程度上竞争？所以，三年1.5亿元的销售目标有点不靠谱。
此前，中环能源主要专注于金融和珠宝设计业务。该公司的年收入长期低于1亿港元，过去10个财政年度中有7个年度出现亏损。雅阁丁财报显示，预计中国环保能源2024年营收为6605万港元，预计归属于母公司损益为1851.3万港元。
这家公司的更名经历，回望过去，我们可以发现其业绩惨淡的深层原因。中国环保能源于2011年3月由1979年在香港成立的南兴集团更名为南兴集团。南兴集团最初主要生产和销售电子元件和电路板。
2006年至2011年，南星集团年年亏损。为了应对日益高涨的“环保热潮”，南星集团更名为中国环保能源公司，但涉足珠宝、贷款等业务。我们看到，这家公司喜欢“卖狗肉”，通过更名来误导投资者。
如今，中国绿色能源产业再次陷入亏损，需要一个酒故事来挽回保存它。为了保护股价，杜甫啤酒借此机会实现了“上市梦”。
我走得太快了一点
彭作权的上市梦想才勉强实现。然而，这种定价方式真的能帮助杜甫酒业的发展吗？
一般来说，公司上市的主要目的是筹集资金，但杜甫酒厂并不通过增发股份来筹集资金，因此不具备传统借壳方式的融资功能。
短期或者说，杜甫酒庄只是通过这次“榜单”引起了关注，其品牌知名度得到了一定程度的提升。
沉猛先生认为，无论杜甫酒是否上市，杜甫酒的经营业绩都很难实现大幅提升。如果您真的认真对待您的业务，那么现在可能不需要急于管理资本。
彭作权掌舵以来，杜甫酒庄重点关注资本市场、文化旅游和创意。彭作权希望将杜甫酒打造成“酒生活方式产业诗意集团”，走“酒产业+文旅+文创”之路。
杜甫酒业也努力拼搏，注册了多个文化品牌。企查查数据显示，杜甫酒业的商标申请量达到949件，其中注册商标647件，大部分是2018年以后注册的。
杜甫酒是杜甫、李白、商隐瑞、苏子祯、欧阳瑞王、吕方文、杨慎等各种诗词文化系列，蜀汉刘备、武侯、蜀将张飞等三国演义历史故事的商标，报有名人的自有品牌。
为发展文化知识产权，杜甫酒厂自2018年底开始探索葡萄酒旅游体验项目“杜甫文化行”，成立了杜甫酒成都杜甫草堂、关子巷等旅游胜地的体验室。 2020年10月，彭作权宣布计划在绵竹打造“杜甫酒城”和“武侯酒庄”，成为外资酒庄的地标。
杜甫酒庄志向远大。
据《证券时报》2021年5月报道，杜甫酒庄计划2021年至2025年实现产值100万元、利税3亿元、市值50亿元、品牌价值100亿元的目标。同年9月，杜甫酒庄宣布百城、千城“葡萄园”计划，引进国际流行葡萄酒。酒庄实行“村长制”，产值目标提高到数百亿元。
然而，理想虽然美好，现实却很残酷。距离现在已经快五年过去了，杜甫酒庄却依然下落不明。据《时代周刊》报道，一位烈酒投资者表示打造有特色、小而美的酒庄模式，是中小型葡萄酒企业未来发展的出路。目前，茅台市不少酒企都在尝试，但尚未有成功案例。
杜甫的产品并不为人所知。有网友表示，自己喝了40年酒，却从未听说过杜甫酒。连四川网友都表示从未听说过这款酒。产品的在线销售也是灾难性的。在杜甫酒的淘宝官方旗舰店中，最畅销的产品过去仅有56笔交易，大部分产品为0笔交易。
对于酒类企业来说，文化知识产权只是附加优势，并不能弥补基础不稳定的劣势。白酒企业的核心竞争力是产品和渠道。如果这两者不够强大，世盛品牌再贵，消费者也不会买单。账单。
对于杜甫酒庄来说，“上榜”之后，应该有更多的人回归葡萄酒行业，做好产品和渠道的打造，用这笔资金帮助公司更稳健地发展。
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