作者：李鑫
糖的观点
市场新闻和重要数据。
期货方面，白糖2601昨日收盘5366元/吨，较上一交易日变动-15元/吨，变动幅度-0.28%。现货价格方面，云南昆明白糖现货价格为5555元/吨，较上一交易日下跌45元，现货价格为SR01+189，较上一交易日下跌30元。
近期市场信息显示，海关总署数据显示，截至2025年10月，我国进口白粉糖浆及预混料（含关税1702.90、2106.906）共计11.56万吨，较上年减少11.03万吨。其中，白糖浆及预混料（税号170290）进口量4.09万吨，比上年减少18.4万吨。我国共进口品目2106.90.6项下白粉糖浆及预混料7.47万吨。与上年相比增加了7.37万吨。 2025年1月至10月，我国共进口白砂糖粉糖浆及预混料（含税号1702.90、2106.906）100万吨，比上年减少96.36万吨。
市场分析
原糖方面，巴西供应依然强劲，下一个制糖季的生产前景乐观。印度25/26压榨季食糖产量预计将大幅恢复，出口也将增加。泰国食糖产量预计也将增加。全球高绩效模式继续阻碍市场。但印度出口短期内仍难以增加，因为巴西的供应压力在收获季节后半段逐渐缓解。短期内原糖进一步跌幅可能有限。由于中长期过剩格局，原糖上涨动能有限，Maki很难退出震荡水平。第二部分将重点关注北半球的断裂过程。郑糖方面，预计新榨期国内食糖产量增幅将持续强劲，但目前价格已跌至食糖生产成本线附近。预计郑糖的下行空间有限，因为糖厂计划在压榨季节开始时提高价格，加上更严格的糖浆管理政策，将在短期内支撑糖价。
战略家
中性。10月进口量超出预期。广西壮族自治区的糖厂开始榨糖。短期供给压力将会加大。郑唐突破了5400人大关。关注5350附近支撑。
风险
宏观、气候和政治影响
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